立讯精密与可成科技：直接收购或变为贸易合作

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数日前，凤凰科技报道称，苹果公司为分散供应链风险，有意将部分iPhone组装订单分给其AirPods代工厂立讯精密。同时，苹果公司还建议立讯精密对为iPhone、Macbook提供金属机壳的可成科技实施一笔重大投资。 记者在此前的报道中还提到，业内有消息指出，究竟由哪家企业投资可成科技一事尚未定论，立讯精密与蓝思科技都是竞争者之一。不过，本次笔者通过采访苹果供应链以及几位业内人士却了解到一些新的观点。 传言是真是假？ 自从以华为为代表的品牌崛起，彻底打破了旗舰机市场苹果、三星平分秋色的局面，随着这一市场的竞争愈发激烈，iPhone系列产品销量开始出现明显的下滑趋势。为缓解手机业务的销售压力，苹果公司先后采取了以旧换新、线上平台促销、降价等一系列的举措，同时在兼顾自身利益的前提下，多次对供应商压价。 在能够降低成本的同时分散供应链过于集中的风险，立讯精密对苹果公司来说显然是一个很好的目标。 向一家iPhone零部件供应商了解到：“一直以来，苹果公司都不希望富士康独大，将立讯精密纳入iPhone整机组装供应链的计划，其实在去年年底就应该确认了。只是突如其来的疫情让整个计划延后，但我们认为立讯精密拿到iPhone组装订单是迟早的事。” “在我们看来，蓝思科技的各项资质还是与立讯精密有比较大的差距，而对于苹果来说，策略性最多也只会引入一家供应商。”上述供应商补充道。 据了解，苹果公司目前的组装代工厂包括有富士康、和硕、纬创、比亚迪电子、立讯精密、歌尔股份、广达电脑、仁宝电脑等国内厂商，而上述这些企业也几乎涉及了苹果所有主流的终端产品线，可以说苹果组装供应链订单分配目前处于一个相对均衡的状态。 有分析师向记者表示：“虽然从长期来看，苹果肯定需要更多手机组装供应商来选择，但是否加入新供应商，我们认为这个时间点不一定是在今年。结合其目前的订单状况，维持现有供应商的数量应该是更有利于苹果的操作方式。” 苹果供应链厂商的固定投入在业界一向是处于最大水平，如果这个阶段新增手机组装供应商，甚至借此压低价格，可能会对苹果本身造成两方面的影响。一来是降低其他供应商合作意愿，二来也增加了其本身的监控成本。 诚如其所言，iPhone系列产品近年来的销售情况并不算理想。5月13日，位于我国河南省郑州市经开区的富士康厂区就曾因场内订单和原材料不到位，员工不能加班，工资太低，而掀起了一阵离职潮。 一向擅长供应链管理的苹果公司，为何非要在此刻选择新增供应商？ 业内人士向笔者表示，虽然目前苹果组装供应链的产能非常充足，但立讯精密表现出的态度十分积极，客户也乐见于此。因此不仅愿意给对方机会，还为其与一些中小厂商牵线配合。 为什么是可成？ 此前的报道中称，立讯精密将通过收购可成科技完成其加入iPhone组装供应链的动作，据悉，可成科技是苹果公司主力的机壳供应商之一。不过，可成科技为何能够在众多的苹果供应商中脱颖而出？ 行业人士告诉记者：“如果立讯精密真的要做iPhone组装，那么将机壳业务纳入旗下的逻辑是正确的，机壳将会成为其重要的利润来源。行业中典型的例子，就是工业富联和鸿海。业界都了解，组装行业的盈利能力并不强，相比之下机壳行业的竞争环境要好得多，头部厂商的利润也很不错。” 笔者查阅可成科技2020年第一季度财报得知，该公司今年第一季合并营收176.16亿元新台币（约合人民币41.83亿元），同比增长11.5%。 报告期内，可成科技的税前净利润为53.79亿元（12.77亿元约合人民币），同比增长74.4%，税后净利润为39.23亿元（约合人民币9.32亿元），较去年同期增长131.2%。另外可成科技今年第一季度的产品毛利率为24.4%，较上一季及去年同期皆减少1.0%。 从数据上看，虽然该公司今年一季度的毛利率有小幅下滑，但结合手机零组件市场及行业环境来看，其毛利水平算得上是非常可观。在保障毛利率相对稳定的同时，可成科技的营收净利表现在产业链中也颇为突出。 既然公司的业绩增长十分稳定，可成科技会接受的立讯精密抛出的橄榄枝吗？ 其实在本月初，可成科技官方就曾出面澄清：“对于媒体报导可成科技大陆厂区与其他供应商深度合作事宜，本公司目前为止没有任何具体决策和进度。” 一名熟悉可成科技的业内人士向记者透露：“可成科技算是一个家族企业，对其而言，要下决心出售或者将公司部分控制权交出其实并不容易。一方面是它的资金情况很宽裕，除非立讯能够给到一个对方无法拒绝的好价格；另一方面就是公司内部人员的安置，这在收购之后不论对可成还是对立讯都是个难题。” 反观立讯精密方面，或许对可成科技的收购事项颇有兴致，但其实并非一个必要条件，贸易合作的方式可能比直接收购要更适合双方的诉求。 而苹果方面的态度，上述分析师提到：“我们认为在收购这件事上，意愿最强的应该是立讯精密，苹果公司或许会保持中立态度，替它牵线却不一定主导和推动这件事。” 事实上，由苹果公司牵线促成供应商之间的并购、投资案例并不少见。只不过在立讯精密与可成科技一事上，苹果似乎没有过多参与，而主要的当事人之一可成科技官方回复中并未显露出这方面的意愿，这也表示此事至少距离尘埃落定还有一段较长的距离。