29 Jul 2020 Share This by admin 7月28日，深圳市五株科技股份有限公司（简称“五株科技”）创业板上市申请获受理。 招股书显示，五株科技主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，产品广泛应用于 4G/5G 网络与通信基础设施、智能手机、消费电子、高端服务器、计算机和存储、工控医疗、汽车电子、新能源、航空航天等领域。公司产品具有一站式、多品种、品质可靠、快速响应的特点，涵盖精密单/双面板、多层板、高密度互连板(HDI 板)、挠性板(FPC)、刚挠结合板(RFPC)、高频高速板、金属基板(厚铜 板、铜基板、铝基板等)等类型。公司现已发展成为国内少数几家能同时大批量生产高多层板、HDI板、挠性板、高频高速板的印制电路板厂商之一。 目前，五株科技凭借多年的经验积累和技术沉淀，公司与华为、中兴、鸿海精密、三星、闪迪、和硕联合等国际知名通信、智能终端及 EMS 企业建立了长期稳定的合作关系。 招股书披露，2017年-2019年，五株科技的营收分别为21.02亿元、24.24亿元、24.73亿元；净利润分别为2337.18万元、8804.80万元、8857.98万元。 从毛利来看，报告期内，该公司主营业务的毛利分别为 38,261.51 万元、51,856.30 万元和58,333.65 万元，占公司毛利比例在 90%以上，是公司毛利的主要来源。主营业务毛利总体呈上升趋势，主要是受公司主营业务收入增长、公司产品结构调整、高端产品收入提升等综合因素影响。 其中，多层板和HDI板的毛利收入占比均逐年下降，多层板从36.99%下降至31.68%；HDI板从45.76%下降至31.89%。与之相对的是，FPC呈现逐年增长，从2017年的4.62%增至2019年的26.23%。 从毛利率来看，报告期内，该公司主营业务毛利率分别为 18.74%、21.90%和 24.20%，综合毛利率分别为 20.01%、22.79%和 24.67%，均呈上升趋势。 关于主营业务毛利率增长的原因，其一是产品结构优化升级，高价格、高毛利的产品占比提升；科学化、精细化的生产经营和成本管理；产能利用率提升带来的规模效益。 随着信息技术加速向网络化、智能化和服务化的方向发展，以万物互联、移动互联网、云计算、大数据、人工智能等为代表的新一代信息技术正广泛渗透到经济社会的各个领域，电子信息产业的技术更新换代不断加快，对印制电路板产品提出了更高要求。 在此境况下，五株科技拟募资13亿元，用于投建“江西志浩高精密电路板项目”“补充流动资金”等。 值得注意的是，基于报告期内，该公司出口产品主要销往亚洲、欧洲等国家或地区，出口销售收入占比分别为 25.42%、26.73%和 31.43%。而自2018 年以来，美国多次宣布对中国商品 加征进口关税，印制电路板被列入加征关税名单。尽管公司对美国出口收入金额较低，但若未来中国与美国的贸易摩擦升级或与其他国家产生贸易摩擦，更多的印制电路板终端产品被列入征税清单，可能对公司经营业绩产生不利影响。 此外，2020 年以来，新型冠状病毒肺炎疫情在全球爆发，各行各业均遭受了不同程度的影响。因隔离措施、交通管制等防疫管控措施的影响，公司的采购、生产和销售等环节在短期内均受到了一定程度的影响。虽然“新冠疫情”在国内已基本得到控制，公司已经全面复工，但“新冠疫情”对于印制电路板行业的整体影 响尚难以准确估计，如果疫情在境外蔓延且持续较长时间，则可能对全球电子行业产业链产生冲击，从而对发行人的经营带来不利影响。
