天线双雄：信维通信和硕贝德业绩分化

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天线双雄，在2020年上半年财报出炉之际，再次站上了PK台。 在疫情影响之下，两家公司此前的一季报业绩，均出现不同程度的下降。此次，半年度业绩出炉，两大厂商的营收和净利润水平的差距不断拉大。 两大厂商在天线领域的战略布局不同，加之对原有盈利业务的深耕或分拆，对两大厂商的股价和业绩带来了较大的波动。 业绩分化 作为A股两大手机天线射频龙头厂商，信维通信和硕贝德在近几年的股价和业绩都备受业界关注。 随着5G通信技术的发展，5G基站天线和终端天线的需求大增，为两大厂商带来利好。去年，在5G相关板块的带动下，信维通信涨幅达113%，硕贝德达60%。 而今年，在疫情影响和中美关系的影响下，两大厂商的股价走势差异增大。据悉，信维通信从年初至今，从年初的45.46元／股，至4月跌至33.95元／股，而后不断增长，涨至8月的高点达66.28元／股；而硕贝德从年初的20.97元／股，在2月涨至小高峰25.86元／股，随后一路下跌，直至8月的16.37元／股。 可以说，股价走势背后，也是两大厂商在近年来的布局差异化和研发投入力度的影响，对其各自的业绩也产生一定的连锁反应。 据信维通信2020年半年度报告披露，该公司实现营收为25.57亿元，同比增长30.84%；归属于上市公司股东的净利润为3.29亿元，同比下降10.85%；扣非净利润为2.94亿元，同比增长2.44%。 信维通信表示，第一季度因新型冠状病毒感染肺炎疫情的爆发，经营情况受到阶段性影响，但随着全国各地复工复产的逐步完成，第二季度，各主要产品线进展顺利，降本增效持续推进，公司的收入、毛利率、净利润均得以改善。 而硕贝德2020年上半年报告披露，该公司实现营业收入7.66亿元，同比下降9.85%；归属于上市公司股东的净利润2408.17万元，同比下降73.65%；扣非净利润为2022.99万元，同比下降37.19%。 硕贝德对此表示，报告期内，指纹模组业务收入下降，减少合并科阳光电等影响公司的营收和净利。 从以上数据来看，两家厂商的净利润出现不同程度的下滑，而扣非净利润来看，信维通信的业绩相对可观。“如若除开天线业务外，两家在其他主业上的差异，信维通信受益于无线充电领域的深耕和客户优势，而硕贝德受累于指纹识别业务的拖累，加之新业务的开拓还需要时间见效，导致两家厂商的盈利能力出现分化。”业内人士表示。 战略差异 信维通信在半年报中表示，5G天线、无线充电、精密制造等助力公司业绩快速增长；硕贝德则表示，5G终端天线、基站侧天线、车载天线及散热器件模组等领域将为公司迎来持续性的增长。 终端天线业务将是信维通信下半年的主战场，LDS天线和同轴电缆持续获得北美大客户平板、笔电、一体机、手表、TWS和低价版手机等新产品的份额；而LCP天线已配合北美大客户等国内外客户做了十几个项目的开发，目前已在部分安卓客户出货。 而硕贝德在LCP天线领域目前更多地倾向于安卓终端阵营，也在积极向苹果供应链靠拢。但基于海内外疫情的影响，硕贝德今年的终端侧天线业绩略有波动。 此外，在基站侧天线领域，硕贝德的盈利能力将大增，伴随5G基站建设的高峰年，自去年三季度起量开始，其营收将从去年的七八千万将增至今年的三四亿元；与之相对的是，信维通信在基站天线阵子和小基站天线产品领域营收相对薄弱。 从布局来看，信维通信侧重于射频主线，从早期收购天线厂商莱尔德，到后期的无线充电和滤波器等，都对其业绩带来助力；反观硕贝德，剥离重资产的半导体芯片封装业务后，聚焦的天线业绩囊括终端、基站和车载，以及亏损的指纹识别模组，散热组件在5G需求下发力，或在今年成为业绩贡献的一部分。 值得注意的是，两大厂商的战略相向，除导致营收净利的差异化之外，在研发投入层面也不同。 据半年报披露，信维通信2020年上半年研发投入25,821.01万元，较上年同期增长45.75%，研发投入占营业收入比重达到10.10%；而硕贝德上半年研发投入为4987.91万元，同比下降12.25%。 此外，两大厂商的募资项目也各有侧重，信维通信拟募资30亿元投建滤波器/5G天线/无线充电等项目，依然在天线射频一体化上持续加码，硕贝德募资6.8亿元，拟在5G基站及终端天线、车载天线、5G散热组件等领域扩产。 纵观两大天线厂商在业绩、研发、布局等层面的不同，未来两大厂商之间的角逐还将持续，其股价和业绩走势将如何变化，值得关注和期待。