18 May 2021 Share This by admin 不久前，天风国际分析师郭明錤在报告中提到，若手机摄像头模组（CCM）行业龙头舜宇光学专注于需求量更大的安卓市场，投资回报率将远高于苹果的镜头业务。 值得关注的是，在智能手机零部件竞争愈发激烈的时间节点，整个手机摄像头模组行业的利润空间也遭到挤压，舜宇光学为何得以逆风而行？ 突如其来的转折点 据知情人透露，天风国际之所以在报告中称舜宇光学手机摄像头模组业务将为其带来更高的投资回报率，是因其主要竞争对手之一，自2019年起就暂停了低价竞争的动作。在此变动下，同处于一线阵营的舜宇光学、丘钛科技2020年的手机摄像头模组产品毛利率就有了明显提升。 舜宇光学2020年财报中提到，本集团报告期内毛利率为22.9%。与2019年的20.5%相比上升2.4个百分点。舜宇光学表示，本报告期内的毛利率上升，主要是由于光电产品事业下的手机摄像头模组毛利率从2019年的9.3%，提升到2020年的12.6%。 另外，丘钛科技财报也指出，本集团当期毛利率约为10.2%，较2019年的9.0%上升了1.2个百分点。该公司称，毛利率增长主要是摄像头模组产品结构的明显优化提升了产品附加值，其次是生产自动化升级改造推动了人工、折旧等成本继续优化。 上述知情人士继续说道：“由于竞争对手此前遭遇了一次较大的财务危机，过去两年里一改过往的作风，将报价拉回到了行业正常水平，大大缓解了其他供应商的压力。也让以舜宇光学、丘钛科技为代表的两个主要竞争对手，有机会提升毛利率。” 基于该企业是国内外许多品牌的主力供应商之一，长期以来与客户之间建立起深度合作的关系；且拥有目前业内领先的产能规模和技术，因此即便其调整了产品价格，终端品牌也无法轻易放弃这家供应商，从而拉升了同梯队企业整体的产品利润。 因竞争对手受挫，使得港股两大行业巨头受惠；需要提出的是，这样的利好是显然只存在于几家企业之间。反观行业整体，长期价格战形成的恶劣竞争环境依旧无法改善。 由来已久的价格战 在以图像传感器、镜头、VCM马达、模组四大部件为主的链条中，模组在其中的毛利率水平最次。 十余年前，手机拍照功能兴起令摄像头市场规模快速扩大。看到这块蛋糕的企业不在少数，大家都想来分一杯羹，相较于其他产品来说，模组环节的技术门槛较低，因此在这个细分领域开始不断有新的竞争者涌入，其中以大陆市场为最。 由于这些企业早期缺乏技术积淀，所产的几乎都是低端产品，使得低端市场很快出现了供过于求的局面，企业不得不以让利的方式拓展客户。最终，低端市场产品利润在极短时间内迅速减少。 彼时中高端市场仍被日、韩、台系厂商把控，得益于技术优势和制造经验，这些企业即便面对终端品牌亦拥有极强的话语权，令自身能够保有较为可观的产品利润。然而国产手机品牌的崛起，给国内摄像头模组厂商营造了成长的温床。 有模组厂表示：“国产手机品牌市占率不断提升的过程中，国内模组厂的实力和整体规模也不断扩大，尤其是在品牌迅速占领市场的几年里，模组行业的竞争也进入了白热化阶段。为了争取到更多的客户订单，后来的参与者就开始通过降价的方式来竞争。” “这样的举动，极短时间里就拉开了中高端市场价格战的序幕，而这样只顾订单，不顾利润的方式也直接逼退了日、韩、台系的模组厂，很快，国内企业就成了这个领域的供应主力。”该模组厂继续说到。 然而当终端市场竞争发展到了中后期，国内手机品牌整机利润也逐渐下滑时，随之而来的，是终端为了优先保障自身利润不得不进一步向供应商价格施压的局面。 即便如此，仍有部分企业为了整体营收能够实现高速增长，继续报出低于行业平均水平的价格获取订单，有些甚至低于成本价。行业人士指出：“近五年来，整个手机摄像头模组行业的竞争环境愈发恶劣，不论是低端还是中高端市场，利润率也非常低。” 该行业人士谈到，一方面是多年来模组厂的数量和产能扩张太快，供过于求的情况愈发明显；另一方面也是近两年影像效果升级的关键点不在于模组，厂商们以技术来议价的空间遭到压缩。这样一来只要其中几家杀价，剩下的供应商即便不想参与也没办法。 回顾这两年，许多主营CCM的企业都在拓展新业务，做其他产品或是其他领域，比如安防监控、车载、无人机、家居等等。这些市场的体量无法跟手机市场相比，不过短期内看仍有利可图，虽然无法支撑起一线大厂的业绩，但光是这一点就能让很多中小企业活得更滋润。
